2026年4月3日上午，厦门大学经济学院财政系和王亚南经济研究院副教授李智在北京大学承泽园131教室作了题为“碳市场拍卖收益权属和价格稳定机制研究：基于实验室实验“的讲座。

主讲人：李智副教授

  针对我国碳市场配额有偿使用和有效管控价格波动等关键政策设计问题，李智副教授的研究基于经济实验，在两级市场结构下，系统考察了配额拍卖收益权属安排和备选价格稳定机制的作用与影响。研究将配额有偿使用划分为全额有偿拍卖（简称有偿拍卖）和收益中性的委托拍卖（收益全额返还）两种情形。

  研究得出了具有重要政策启示的核心发现。结果显示，拍卖收益权属不仅改变了企业取得和持有配额的净成本结构，而且深刻影响了一二级市场的策略选择。具体而言，有偿拍卖的一级市场出清价格显著高于委托拍卖，但两者的二级市场交易价格并无显著差异。与以往仅基于一级市场发现分配效率更高的结论不同，李智副教授的研究指出，在两级市场下，有偿拍卖更容易诱发二级市场的投机性交易，从而导致更高的违约率；相反，收入中性的委托拍卖虽然在一级市场存在配置扭曲，但这种扭曲能通过二级市场交易得到缓解，使得企业违约水平相对更低。

  此外，研究还比较了分别代表北美、欧盟和中国碳市场价格稳定机制的价格调节、数量调节和结转限制机制。研究进一步发现：价格调节直接约束当期价格形成，能有效抑制价格波动、促进交易活跃并改善配额使用效率；数量调节通过改变未来供给预期来提高价格水平，但可能会加剧价格波动；结转限制则主要抑制跨期囤积，对价格水平及其波动的影响有限，但能够提升市场活跃度。

讲座现场

  讲座中的交流环节，与会师生就委托拍卖价格更高的原因、实验结果是否与被试人数和轮数有关、研究的政策意义等问题，与李智副教授进行了深入而富有启发性的讨论。现场学术气氛浓厚，讲座在热烈的互动中圆满结束。